analisi-fondamentale.it

Home Analisi Bilancio Analisi Settoriale Approfondimenti La lettura del bilancio News


<---- Home PageMetodi basati sull'Excess Return ---->

Metodi Finanziari

Formula generale Esempio

V=FCFE/(ke-g)
oppure
V=FCFF/(WACC-g)-D
dove:
- FCFE: flusso di cassa per l'azionista (free cash flow to equity)
- Ke: costo del patrimonio netto Ke = Rf + B(Rm-Rf)
- g: tasso di crescita
- FCFF: flusso di cassa per l'impresa (free cash flow to firm)
Risultato operativo (EBIT)
- imposte sul risultato operativo
= risultato operativo al netto delle imposte specifiche
+ ammortamenti
+ accantonamenti e altre voci non monetarie
+/- variazioni negative/positive del capitale circolante
- investimenti in capitale fisso (al netto di eventuali disinvestimenti)
= Flusso di cassa per l'impresa (FCFF)
- WACC: costo medio ponderato del capitale (weighted average cost of capital)
- D: indebitamento finanziario netto

FCFE = 150
FCFF = 120
Ke = 12%
WACC = 10%
g = 5%
D = 500
V = 150(1+0,05)/(0,12-0,05) = 2250
V = 120(1+0,05)/(0,1-0,05) - 500 = 2020

Pregi Difetti

- considera tutte le variabili (sia di conto economico che di stato patrimoniale)
- il metodo si basa sui risultati attesi

- calcolo del flusso di cassa problematico (necessitą di prevedere gli investimenti futuri)


<---- Home PageMetodi basati sull'Excess Return ---->
Analisi fondamentale dei titoli quotati in borsa